譯文及注釋
譯文
力量可以拔起大山，豪氣世上無人能比。但時局對我不利啊，烏騅馬跑不起來了。
烏騅馬不前進啊，我該怎么辦？虞姬啊！虞姬啊！我又該把你怎么辦？
注釋
1.兮：文言助詞，相當于現代的“啊”或“呀”
2.奈何：怎么辦
3.奈何：怎樣；怎么辦
4.若：你
參考資料：
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《垓下歌》是西楚霸王項羽在進行必死戰斗的前夕所作的絕命詞。《垓下歌》中既洋溢著無與倫比的豪氣，又蘊含著滿腔深情；既顯示出罕見的自信，卻又為人的渺小而沉重地嘆息。以短短的四句，表現出如此豐富的內容和復雜的感情，真可說是個奇跡。
“力拔山兮氣蓋世”一句，項羽概括了自己叱吒風云的業績。項羽是將門之子，少年氣盛，力能扛鼎，才氣超群。他胸懷大志，面對不可一世的秦始皇，敢于喊出“彼可取而代之”的豪言壯語。項羽是頂天立地的英雄，23歲跟隨叔父項梁起兵反秦，率領江東八千子弟投入起義的大潮，成了諸路起義首領中妁佼佼者。巨鹿一戰，項羽破釜沉舟，與幾倍于己的秦軍進行浴血奮戰，奇跡般地滅了秦軍主力，被各路諸侯推舉為“上將軍”。此后，項所向披靡，直至進軍咸陽，自封為西楚霸王。但從這一句詩中也可以看出，項羽夸大了個人的力量，這是他失敗的一個重要原因。
“時不利兮稚不逝”，天時不利，連烏騅馬也不肯前進了。項羽不是新時代的驕子，而是舊制度的犧牲品。在四年的楚漢戰爭之中，他雖然與漢軍大戰七十，小戰半百，打了不少勝仗，但仍是匹夫之男，既不善于用人，更不會審時度勢，他的失敗根本不是什么天意，全是咎由自取。
“騅不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何？”這是項羽面臨絕境時的悲嘆。項羽被漢軍追及，撤至垓下，陷人漢軍重圍，以致眾叛親離，帳內只剩下他心愛的虞美人。他夜不能寐，與虞姬悄然相對，借酒澆愁。突然，四面傳來陣陣楚歜，項羽愕然失色，驚呼 “漢皆得楚乎？是何楚人之多？”項羽明白自己到了窮途末日，絕望的痛苦襲擊著他。王位、天下，得而復失，連自己心愛的女人和戰馬都保不住了。項羽關心他們的命運，不忍棄之而去。虞姬也很悲傷，眼含熱淚，起而舞劍，邊舞邊歌，唱道：“漢兵已略地，四方楚歌聲。大王意氣盡，賤妾何聊生？ ”歌罷，自刎身亡，好不悲壯！
讀完《垓下歌》，掩卷回味，使人悟出無論是誰，無論他曾經怎樣的不可一世，煊赫一時，如果他辦事違背了事物發展的客觀規律，使事態發展到不可收抬的地步，到那時，即便有移山倒海之力，也不可避免地要走上失敗的道路。
參考資料：
1、呂晴飛等 ．漢魏六朝詩歌鑒賞辭典 ．北京 ：中國和平出版社 ，1990年 ：1頁 ．2、呂晴飛等 ．漢魏六朝詩歌鑒賞辭典 ．北京 ：中國和平出版社 ，1990年 ：1-2頁 ．
3、李春祥等 ．樂府詩鑒賞辭典 ．河南 ：中洲古籍出版社 ，1990年 ：102頁 ．
創作背景
項羽是在秦末與叔父項梁一起舉兵反秦的。由于其輝煌的戰功、無雙的勇力、杰出的才能，實際上成為反秦群雄的領袖，在推翻暴秦的統治中起了主要的作用。
秦亡以后，長達五年的時間內項羽與劉邦展開了爭奪天下的戰爭。但由于坑殺20萬秦國降卒，迸咸陽后又再燒殺搶掠，項羽早已失去民心，就只他分封諸侯的作法，就完全背離了黎民百姓渴望安定統一的愿望。項羽終于在垓下（在今安徽靈璧縣南沱河北岸）陷入劉邦的重重包圍之中，損兵折將，糧草吃盡，到了山窮水盡的地步。在一個黑沉沉的夜里，項羽忽然聽到從四面劉邦的軍營中傳來一陣陣楚國的歌聲，項羽大吃一驚，誤認為漢軍已經把楚國的全占領了，他慌張地從床上爬起來，飲酒消愁。項羽身邊有一個美人，名叫虞姬，十分寵愛，多年來一直跟隨左右，與他形影不離；還有一匹毛色青白相間的駿馬，項羽經常騎著它行軍打仗。項羽看著即將永別的美人，看著心愛的駿馬，忍不住唱出了這首慷慨悲涼的《垓下歌》。
作詩之后，項羽率部突圍，雖曾殺傷敵軍多人，終因兵力單薄，自刎于烏江（今安徽和縣東北）。
參考資料：
1、呂晴飛等 ．漢魏六朝詩歌鑒賞辭典 ．北京 ：中國和平出版社 ，1990年 ：1頁 ．2、李春祥等 ．樂府詩鑒賞辭典 ．河南 ：中洲古籍出版社 ，1990年 ：101-102頁 ．
項羽（公元前232年—公元前202年），名籍，字羽，秦下相（今江蘇宿遷）人，他是中國軍事思想“勇戰派”代表人物，與“謀戰派”孫武、韓信等人齊名。秦二世元年（前209年）從叔父項梁在吳中（今江蘇蘇州）起義，項梁陣亡后他率軍渡河救趙王歇，巨鹿之戰摧毀章邯的秦軍主力。秦亡后稱西楚霸王。后與劉邦爭奪天下，進行了四年的楚漢戰爭，公元前202年兵敗垓下（今安徽靈壁南），突圍至烏江（今安徽和縣長江段西）邊自刎。項羽至今為止一直被評為中國歷史上最為勇猛的著名武將，稱之“生當作人杰，死亦為鬼雄”。