譯文及注釋
譯文
當年漢室三杰，都曾在這里聚會，漢朝建立后，他們還經常向劉邦誠摯地進諫，談論歷朝歷代的交替興廢。一千多年過去了，如今看到他們當年的遺跡，往事涌上心頭，怎不令人無限傷悲！人事滄桑不斷，而這里的山河還到處誘發著他們當年的英雄氣概，“鳥盡弓藏”令人悲！登上這未央宮遺址的最高處，坐地觀看：東面，也是如畫的河山；西面，也是如畫的河山。可是，有誰能保有這壯麗的河山永在！
注釋
①未央：漢朝宮殿名。故址在今陜西西安。
②三杰：指漢代張良、蕭何、韓信三人，他們幫助劉邦統一中國。
③納諫：古代君主采納臣下的進諫。
④遺基：指殘留的未央宮廢墟。
⑤閑坐地：閑坐著。
參考資料：
1、宛新彬評注 ．山坡羊·未央懷古 ：安徽文藝出版社 ，2012.06 ：第71頁 ．賞析
作者來到未央宮殿的遺址，登上那高大的土臺基，思接千載，自然想到了這座宏偉宮殿的營造者，那些輔佐漢高祖劉邦創建大漢帝國江山的開國元勛們，尤其是被劉邦稱為“人杰”的張良、蕭何、韓信，即世稱之為“三杰”者。此三人，或“運籌策帷幄之中，決勝于千里之外”，或“鎮國家撫百姓給饋讓不絕于糧道”，或“連百萬之軍，戰必勝，攻必取”，為漢王朝的建立，作出了極其重大的貢獻，被封公封侯。反思自己，宦途坎坷，如今“白發滿頭新”（[中呂]《喜春來》）而壯志未酬；張良和韓信，為劉邦開創天下，盡心竭力，建立殊勛，然而當劉邦坐穩皇帝之后，前者被迫急流勇退，后者被殺害于長樂宮鐘室之中。想到自己“中年才過便休官”（[雙調]《水仙子》），又曾因上疏諫內廷元夕張燈事被迫棄官歸去，如今雖接受朝廷任命，在關中救災，但以后的情況又會如何，追憶歷史，憑吊古人，想及現實，感念自身，讓他“見遺基，怎不傷悲”，寫得言真理至，水到渠成，深沉而自然。
下面“山河猶帶英雄氣，試上最高處閑坐地”二句，應顛倒一下先后次序去理解。作者登上未央宮遺址那高大的土臺基之上，舉目四望，心胸頓時為之開擴，剛才那種略帶傷感的意緒倏然逝去。關中真乃帝王之鄉，金城千里，三杰的英名和事業，好象使壯美的山河更增添了絢麗的色彩。向東望去，美麗的山川如在圖畫之中，向西望去，美麗的山川也如在圖畫當中，祖國的美麗山河，使詩人心中發出由衷的贊嘆。在這里，作者仰慕三杰的英氣長存，為河山生色，也就是仰慕三個人物的壯志與功業，這種仰慕之中自然也就透露出作者想建功立業、有所作為的雄心壯志。結合作者在關中救災時的勤政愛民諸事來看，這樣的理解就更有根據了。
這支懷古曲由緬懷歷史人物寫起，緣事抒情，感情的旋律始抑終揚，先含蓄后明快，起伏跌宕，韻味悠長。
參考資料：
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這支懷古曲由緬懷歷史人物寫起，緣事抒情，感情的旋律始抑終揚，先含蓄后明快，起伏跌宕，韻味悠長。
“三杰當日，俱曾此地，殷勤納諫論興廢。 ” 一句寫的是作者來到未央宮殿的遺址，登上那高大的土臺基，思接千載，想到“三杰”，將興漢到治漢的歷史概括出來。感情至濃，是敬佩、贊美、欣賞的語氣。張良運籌帷幄之中，決勝千里之外；蕭何作后勤保障，從未拖過大軍后腿，為劉邦解了后顧之憂；韓信足智多謀，將兵多多益善。當時臣忠主信，各盡其能。對比反思自己，宦途坎坷，如今“白發滿頭新”而壯志未酬；想到自己“中年才過便休官”，又曾因上疏諫內廷元夕張燈事被迫棄官歸去。
“見遺基，怎不傷悲！” 一句寫的是詩人見到“三杰”曾立功建業“殷勤納諫”的處所未央宮，而今只剩下一片廢墟，感到悲傷。如今雖接受朝廷任命，在關中救災，但以后的情況又會如何，追憶歷史，憑吊古人，想及現實，感念自身，讓他“見遺基，怎不傷悲”，寫得言真理至，水到渠成，深沉而自然。
“山河猶帶英雄氣，試上最高處閑坐地”二句，這里賦予山河以濃重的感情色彩，好像山河顯示出的是“三杰”的英雄形象，表明了“三杰”的業績與關中山河并存天壤。這句警句充分表現出作者對“三杰”的熱烈贊揚與崇高的敬意，也蘊含著“鳥盡弓藏”的憤慨。
“東，也在圖畫里；西，也在圖畫里。” 寫的是向東望去，美麗的山川如在圖畫之中，向西望去，美麗的山川也如在圖畫當中，祖國的美麗山河，使詩人心中發出由衷的贊嘆，表現了詩人的愛國熱情。在這里，作者仰慕三杰的英氣長存，為河山生色，也就是仰慕三個人物的壯志與功業，這種仰慕之中自然也就透露出作者想建功立業、有所作為的雄心壯志。結合作者在關中救災時的勤政愛民諸事來看，這樣的理解就更有根據了。
參考資料：
1、林方直 王志民主編 ．元曲精華 ：內蒙古人民出版社 ，2004年05月第1版 ：第100頁 ．2、黃梅，肖妍，暴希明編著 ．元曲精華評析 ：解放軍出版社 ，2007.01 ：第147頁 ．
3、上海辭書出版社文學鑒賞辭典編纂中心 ．元曲鑒賞辭典珍藏本 中 ：上海辭書出版社 ，2012.01 ：第761頁 ．
創作背景
該曲子大約是張養浩于公元1329年（元文宗天歷二年）在陜西救災期間所寫。
未央宮，在漢長安西南部的西安門內，為劉邦的開國宰相蕭何負責監修而成，是由承明、清涼、宣室、麒麟、鳳凰等四十多個宮殿臺閣組成的一個面積很大的宮殿群。在整個西漢王朝，它是最高統治集團政治活動的中樞，富麗堂皇，連劉邦開始也覺得太過分了。故址在今西安西北郊十余華里處，前殿遺址的高大土臺基，在十幾里之外即可望見。
參考資料：
1、黃梅，肖妍，暴希明編著 ．元曲精華評析 ：解放軍出版社 ，2007.01 ：第146頁 ．
張養浩（1269—1329年），漢族，字希孟，號云莊，山東濟南人，元代著名散曲家。詩、文兼擅，而以散曲著稱。代表作有《山坡羊·潼關懷古》等。