譯文及注釋
譯文
成千上萬的彩船行駛在運河兩岸的翠柳中間，但這支船隊載到揚州后再也沒有回還。
應該是上天教人們開通汴河，這里一千余里的地面上看不到一座山巒。
都說隋朝亡國是因為這條河，但是到現在它還在流淌不息，南北舟楫因此暢通無阻。
如果不是修龍舟巡幸江都的事情，隋煬帝的功績可以和大禹平分秋色。
注釋
⑴舸：大船。
⑵載到揚州盡不還：隋煬帝楊廣游覽揚州時被部將宇文化及殺死。
⑶汴水：汴河，即通濟渠。
⑷水殿龍舟事：隋煬帝下揚州乘龍舟的風景的事。
⑸共禹論功：作者在這里肯定了隋朝大運河的積極意義，是可以和大禹治水的功績相比的。
參考資料：
1、古代漢語字典編委會 ．古代漢語字典 ．北京 ：商務印書館國際有限公司 ，2005 ：236 ．2、于海娣 等 ．唐詩鑒賞大全集 ．北京 ：中國華僑出版社 ，2010 ：416 ．
賞析
第一首詩的“萬艘龍舸”代指隋煬帝的船隊。全詩描述了隋煬帝游覽揚州的豪華船隊以及大運河的地理環境，詩中隱含了隋煬帝被部將宇文化及殺死的歷史事實。詩說當年的浩然盛大的場面如今已經不復存在，實質是說當時的唐帝國早已是連隋煬帝時也比不得了。這是對當政者的警訓，意味深長。
第二首詩第一句從隋亡于大運河這種論調說起，而以第二句反面設難，予以批駁。詩中說：很多研究隋朝滅亡原因的人都歸咎于運河，視為一大禍根，然而大運河的開鑿使南北交通顯著改善，對經濟聯系與政治統一有莫大好處，歷史作用深遠。用“至今”二字，以表其造福后世時間之長；說“千里”，以見因之得益的地域之遼闊；“賴”字則表明其為國計民生之不可缺少，更帶贊許的意味。此句強調大運河的百年大利，一反眾口一辭的論調，使人耳目一新。這就是唐人詠史懷古詩常用的“翻案法”。翻案法可以使議論新穎，發人所未發，但要做到不悖情理，卻是不易的。大運河固然有利于后世，但隋煬帝的暴行還是暴行，皮日休是從兩個不同角度來看開河這件事的。當年運河竣工后，隋煬帝率眾二十萬出游，自己乘坐高達四層的“龍舟”，還有高三層、稱為浮景的“水殿”九艘，此外雜船無數。船只相銜長達三百余里，僅挽大船的人幾近萬數，均著彩服，水陸照亮，所謂“春風舉國裁宮錦，半作障泥半作帆”（李商隱《隋宮》，其奢侈糜費實為史所罕聞。第三句“水殿龍舟事”即指此而言。
作者對隋煬帝的批斥是十分明顯的。然而他并不直說。第四句忽然舉出大禹治水的業績來相比，甚至用反詰句式來強調：“共禹論功不較多？”意思就是：論起功績來，煬帝開河不比大禹治水更多些嗎？這簡直荒謬離奇，但由于詩人的評論，是以“若無水殿龍舟事”為前提的。僅就水利工程造福后世而言，兩者確有可比之處。然而“若無”云云這個假設條件事實上是不存在的，極盡“水殿龍舟”之侈的煬帝終究不能同躬身治水、“三過家門而不入”的大禹相與論功，流芳千古。故作者雖用了翻案法，實際上為大運河洗刷不實的“罪名”，而煬帝的罪反倒更加實際了。這種把歷史上暴虐無道的昏君與傳說中受人景仰的圣人并提，是欲奪故予之法。說煬帝“共禹論功不較多”，似乎是最大恭維獎許，但有“若無水殿龍舟事”一句的限制，又是徹底的剝奪。“共禹論功”一抬，“不較多”再抬，高高抬起，把分量重重地反壓在“水殿龍舟事”上面，對煬帝的批判就更為嚴厲，譴責更為強烈。這種手法的使用，比一般正面抒發效果更好。
此詩以議論為主，在形象思維、情韻等方面較李商隱《隋宮》一類作品不免略遜一籌；但在立意的新奇、議論的精辟和“翻案法”的妙用方面，自有其獨到處，仍不失為晚唐詠史懷古詩中的佳品。
參考資料：
1、蕭滌非 等 ．唐詩鑒賞辭典 ．上海 ：上海辭書出版社 ，1983 ：1288-1289 ．2、游國恩 等 ．中國文學史（二） ．北京 ：人民文學出版社 ，1963 ：213 ．
創作背景
皮日休是唐后期的詩人，當時唐王朝已進入動亂階段。文人在仕途上非常困難，平安閑放成為他們生活上的目標，精神上則盡量不受外界干擾，皮日休就是這種避世心態與淡薄的代表。這使得他有更多的空閑思史，寫出現實主義的詠史詩。
隋煬帝時，發河南淮北諸郡民眾，開掘了名為通濟渠的大運河。自洛陽西苑引谷、洛二水入黃河，經黃河入汴水，再循春秋時吳王夫差所開運河故道引汴水入泗水以達淮水。故運河主干在汴水一段，習慣上也呼之為汴河。隋煬帝開通大運河，消耗了大量民力物力。唐詩中有不少作品是吟寫這個歷史題材的，大都指稱隋亡于大運河云云。皮日休生活的時代，政治腐敗，已走上亡隋的老路，對于歷史的鑒戒，一般人的感覺已很遲鈍了，而作者卻以詩文的形式有意重提這一教訓。
參考資料：
1、蕭滌非 等 ．唐詩鑒賞辭典 ．上海 ：上海辭書出版社 ，1983 ：1288-1289 ．2、游國恩 等 ．中國文學史（二） ．北京 ：人民文學出版社 ，1963 ：213 ．
皮日休，字襲美，一字逸少，生于公元834至839年間，卒于公元902年以后。曾居住在鹿門山，自號鹿門子，又號間氣布衣、醉吟先生。晚唐文學家、散文家，與陸龜蒙齊名，世稱"皮陸"。今湖北天門人（《北夢瑣言》），漢族。咸通八年（867）進士及第，在唐時歷任蘇州軍事判官（《吳越備史》）、著作佐郎、太常博士、毗陵副使。后參加黃巢起義，或言“陷巢賊中”（《唐才子傳》），任翰林學士，起義失敗后不知所蹤。詩文兼有奇樸二態，且多為同情民間疾苦之作。《新唐書·藝文志》錄有《皮日休集》、《皮子》、《皮氏鹿門家鈔》多部。