譯文及注釋
譯文
玄武湖已成了汪洋漫漫，一片降旗掛上百尺之竿。
三百余年如同一場短夢，金陵鐘山真的有那龍盤？
注釋
⑴北湖：即金陵（今南京）玄武湖。晉元帝時修建北湖，宋文帝元嘉年間改名玄武湖。南埭：即雞鳴埭，在玄武湖邊。埭（dài），水閘，土壩。“北湖南埭”統指玄武湖。
⑵“一片”句：劉禹錫《金陵懷古》：“一片降旗出石頭。”指吳主孫皓投降晉龍驤將軍王浚，也指陳后主投降隋廬州總管韓擒虎。百尺竿，高的旗竿。
⑶三百年：指東吳、東晉、宋、齊、梁、陳六朝建國年代的約數。
⑷鐘山：金陵紫金山。龍盤：形容山勢如盤龍，雄峻綿亙。張勃《吳錄》：“劉備曾使諸葛亮至京，因睹秣陵山阜，乃嘆曰：‘鐘山龍盤，石頭虎踞，帝王之宅也。’”
參考資料：
1、劉學鍇．李商隱詩選評：上海古籍出版社，2003：166-1672、吉林大學中文系．唐詩鑒賞大典（十一）：吉林大學出版社，2009：218-219
3、周振甫．李商隱選集：江蘇教育出版社，2006：318-319
4、黃世中．李商隱詩選：中華書局，2005：167-168
創作背景
唐宣宗大中十一年（857），時李商隱因柳仲郢推薦，任鹽鐵推官，游江東。鹽鐵推官任上，商隱在江東一帶創作的詠史詩，如《南朝》二首、《齊宮詞》、《吳宮》等，主旨基本為諷刺君王耽于酒色佚樂，荒淫誤國。這些詩提煉典型史事，分詠各朝，而這首詩則包容了對整個六朝興亡的感受，可以說是以上分詠各朝的一個總結。這個總結不再膠著于諷刺議論，而是將這段歷史化為深沉嘆息，出以無窮感慨，表達了詩人合上史書后的心情。
參考資料：
1、周振甫．李商隱選集：江蘇教育出版社，2006：318-3192、黃世中．李商隱詩選：中華書局，2005：167-168
賞析
首句“北湖南埭水漫漫”突出了六朝的故都的典型景色。北湖即玄武湖，南埭即雞鳴埭，是六朝帝王尋歡作樂的地方。可是經過了改朝換代，同一個“北湖”，同一個“南埭”，過去曾經看過彩舟容與，聽過笙歌迭唱，而此時只剩下了汪洋一片。詩人懷著撫今感昔的情緒，把“北湖”“南埭”這兩處名勝和漫漫湖水扣合起來寫，表現出空虛渺茫之感。第一句“北湖南埭水漫漫”，詩人是把六朝興廢之感融匯到茫茫湖水的形象之中，而第二句“一片降旗百尺竿”，是通過具體事物的特寫，形象地表現了六朝王運之終。在此“一片降旗”成為六朝歷代王朝末葉的總的象征。“降旗”的典故原來和石頭城有關，但詩人寫了“降旗”不算，還用“百尺竿”作為進一步的襯托。“降旗”“一片”，分外可嗤；竿高“百尺”，愈見其辱。無論是從“一片”的廣度或者是從“百尺”的高度來看歷史，六朝中的一些末代封建統治者，荒淫之深，昏庸之甚，無恥之極，都可想而知了。
第三、四句“三百年間同曉夢，鐘山何處有龍盤？”是一個轉折，詩人囊括六朝三百年恥辱的歷史。從孫吳到陳亡的三百年時間不算太短，但六朝諸代，紛紛更迭，恰好似凌晨殘夢，說什么鐘山龍蟠，形勢險要，是沒有什么根據的。鐘山即紫金山。傳說諸葛亮看到金陵形勢之雄，曾說：“鐘山龍蟠，石城虎踞，帝王之宅也。”然而在李商隱看來，三百年間，孫吳、東晉、宋、齊、梁、陳，曾先后定都于此，全都亡國，可見“國之存亡，在人杰不在地靈”（屈復《玉溪生詩意》卷七）。前二句的“北湖”、“南埭”已經為下文的“龍盤”之地伏根，而“一片降旗”偏偏就高高豎起在石頭城上，則更證明地險之不足憑了。“鐘山何處有龍盤？”詩人用反問的形式，加強了否定的語氣，真是一針見血的快語。這一快語之所以妙，妙在作者是帶著形象來判斷的。詩人對“龍盤”王氣的思考，不但扣合著六朝的山，扣合著歷史上的“一片降旗”，還扣合著眼前的漫漫北湖；不但扣合著某一朝代的覆亡，還扣合著三百年滄桑。他的“王氣無憑論”，實際上是“三百年間”一場“曉夢”的絕妙的藝術概括。詩作熔寫景、議論于一爐，兼有含蓄與明快之勝。詩人巧妙地使典型景象的層層揭示與深切意蘊的層層吐露相結合。他描寫了一幅飽經六朝興廢的湖光山色，而隱藏在背后的意蘊，則是“龍盤”之險并不可憑。“水漫漫”是詩人從當今廢景來揭示意蘊；“一片降旗”是從歷史興亡來揭示意蘊。“三百年來”則是把“一片降旗”所顯示的改朝換代，糅合為“曉夢”一場，渾然無跡，而又作為導勢，引出了早已盤旋在詩人心頭的感慨“鐘山何處有龍盤”的沉著明快之語，形成了詩的高潮。看來“龍盤”無處尋覓，六朝如此，正在走向衰亡的晚唐政權亦是如此。
參考資料：
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李商隱，字義山，號玉溪（谿）生、樊南生，唐代著名詩人，祖籍河內（今河南省焦作市）沁陽，出生于鄭州滎陽。他擅長詩歌寫作，駢文文學價值也很高，是晚唐最出色的詩人之一，和杜牧合稱“小李杜”，與溫庭筠合稱為“溫李”，因詩文與同時期的段成式、溫庭筠風格相近，且三人都在家族里排行第十六，故并稱為“三十六體”。其詩構思新奇，風格秾麗，尤其是一些愛情詩和無題詩寫得纏綿悱惻，優美動人，廣為傳誦。但部分詩歌過于隱晦迷離，難于索解，至有“詩家總愛西昆好，獨恨無人作鄭箋”之說。因處于牛李黨爭的夾縫之中，一生很不得志。死后葬于家鄉沁陽（今河南焦作市沁陽與博愛縣交界之處）。作品收錄為《李義山詩集》。